晨鸣纸业(000488.CN)

又一涨价题材出炉!造纸行业具备定价权的龙头就这几家(附股)

时间:20-11-17 08:24    来源:和讯


最近市场中稍微强势的一点的领域或多或少与涨价有关,如大涨的钛白粉、有机硅、电解铝概念等等。涨价的品种越来越多,一方面与上半年为了抵抗疫情超发的货币有关,另一方面也是经济转向复苏的特点之一。笔者认为,在未来一段时间里,涨价概念会层出不穷,市场的炒作也会围绕涨价展开。

聚焦造纸业的涨价窗口

晨鸣集团发布提价函,12月1日起,晨鸣铜版纸系列产品价格上调200元/吨。APP文化用纸发布涨价函,公司将于12月1日起,针对金东、金海所生产的全系各纸种、克重纸品价格在11月基础上上调200元/吨。12日白板纸华南、华中部分贸易商发布涨价函提涨幅度200-500元/吨,江西地区跟涨100元/吨。

受益于供需双双向好,三季度以来白卡纸景气度一路上扬,当前白卡纸吨净利较二季度增长约3-4倍,盈利显著提升。2020年9-10月白卡纸价格累计提涨900-1200元/吨,11月涨价函也已于近日发出(提价300元/吨)。究其原因,认为源于需求大幅改善背景下,良好竞争格局带来的快速提价。

需求端,疫情后需求恢复的背景下,叠加富阳地区产能腾退、限塑令等政策带来白卡 纸替代性需求的持续释放,推测2020-2022年白卡纸新增需求增速将分别达6%、7%、5%。供给端,未来白卡纸新增产能将集中在2021年下半年以后,此前并无新增产能投放,且海外白卡纸产能对于国内市场冲击较为有限,国内寡头垄断格局下龙头纸企议价力提升,有望推动白卡纸高景气延续至2021年下半年。

关注具有议价能力龙头公司

博汇纸业

公司白卡纸规模行业领先,与APP金光纸业合计市占率约50%,白卡纸贡献主要利润来源。该公司是一家集纸张研发、生产、销售于一体的公司,主营产品为白卡纸、双胶纸、牛皮箱板纸、纸浆等,是国家科技部认定的国家级高新技术企业。自上市以来,公司多次扩张产能。目前,机制纸总产能已达到370万吨,其中,白卡纸产能实现215万吨。2019 年,公司新增白卡纸产能75万吨、箱板纸产能50万吨、瓦楞纸产能50万吨、二期75万吨高档包装纸项目建成投产。

白卡纸行业景气度回升与APP合并后带来的赋能效应、产能大幅提升与未来的盈利改善,可密切关注。

晨鸣纸业(000488)

造纸行业领军企业,2019H2 业绩回升明显。晨鸣纸业(000488,股吧)拥有浆纸产能合计超1100万吨,白卡纸、双胶纸、铜版纸等产品市场占有率均位于全国前列,纸浆自给率超90%。公司2019H2造纸板块利润回升明显——营收同比增长27.9%,毛利率环比回升6.6pct 至27.9%,基本面初显拐点。纸浆产能超430万吨,自制浆产能约占国内木浆产能的41%,是全国首家实现原料自给的造纸企业,第三季度净利润赶超整个上半年净利润。

资料来源:东方证券《供需向好推动白卡纸景气度持续提升, 龙头纸企盈利显著改善》

来源:好股票

作者:胡岗 执业证书:A0680618080008

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(责任编辑:王治强 HF013)

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