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轻工制造行业:需求尚可,提价前景明朗,全面翻多造纸

发布时间:2017-09-24    研究机构:天风证券

一周行业观点:

纸浆:本周国内现货市场针叶浆周均价7114元/吨,环比降0.21%,阔叶浆周均价6296元/吨,环比降0.39%,针阔叶浆本周维持盘整。

废纸:本周进口废纸报盘平稳,国废继续拉升,黄板纸周均价环比上涨6.77%,至2826元/吨;废旧书页纸周均价为2694元/吨,周环比上涨8.34%;废旧纯报纸周均价为2451元/吨,周环比上涨3.05%。本周进口废纸期货市场交投清淡,目前许可证依旧未审批,美废主港参考报盘:8#130美元/吨,9#260美元/吨,11#200美元/吨。美废11#环比下跌2.08%。

箱板瓦楞纸:周内瓦楞纸均价为5480元/吨,环比上涨5.31%,箱板纸均价5875元/吨,环比上涨2.53%。本周我们与产业沟通玖龙和理文预计26日将继续上调箱板瓦楞纸报价200-300元/吨。按照以往的经验,国庆期间,下游包装企业将停产,上游纸厂的的库存会增加,因此在国庆期间,箱板瓦楞纸企业不倾向于提价,但今年仍然提价,一方面表明废纸价格上涨所带来的成本压力已经传导至大厂,另一方面表明行业的供求关系仍然十分紧张。白板纸:灰底白板纸本周均价4981元/吨,环比上涨2.7%;白卡纸:白卡周均价6370元/吨,环比上涨0.47%。文化纸:本周铜版纸均价6957元/吨,环比上涨4.29%,双胶纸均价6900元/吨,环比上涨6.78%;本周废纸涨势依然强劲,废纸系纸张前期强势上涨格局延续,国庆前玖龙和理文预计将再次提价300元/吨,预计山鹰将跟涨。

本周从各个细分纸种的提价情况来看,我们认为纸品的需求尚可,供给受限的情况下,纷纷提价。本周开始,各个纸种的吨纸盈利全面开始提升,我们全面翻多造纸板块,重点推荐造纸龙头企业:其一箱板瓦楞纸板块继续坚定看好,继续重点推荐山鹰纸业,积极关注玖龙和理文;其二继续看好浆价上涨收益的逻辑,重点推荐晨鸣纸业(000488)。其三,我们提醒投资人,溶解浆价格近期正在稳步爬坡,重点关注太阳纸业;其四、双胶纸和铜版纸拉涨意愿强烈,重点推荐华泰股份和岳阳林纸。

家居板块:

目前家居板块处于三季报业绩观察期,我们依然建议投资者在三季报出完之后,再相机抉择,原则上我们还是继续坚定看好龙头企业。

风险提示:地产增速下滑幅度超预期,供给侧改革力度低于预期。

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